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中债国债收益率曲线国债收益率曲线正是这个

发布时间:2019-10-12 21:53:44 编辑:笔名

中债—国债收益率曲线:国债收益率曲线正是这个基准体系中的基准

同时,货币政策变动也会对国债收益率曲线产生系统性影响在编制实践过程中,中央结算公司利用国债收益率曲线的基准性,在此之上构建了中债价格指标系(见右图),形成了完整反映人民币债券市场价格和风险状况的指标体系该体系的基础是以国债收益率曲线为基准形成的覆盖各类信用等级债券的中债收益率曲线族;根据曲线生成每只债券的当日估值;对估值加工又生成各类指数和债券风险价值(var)同时对每个估值和指数计算出包括久期、凸性等反映风险及其他要素的二十余个指标每日日终发布数据约60万个,可查询数据点约190万个此外,又利用主营业务优势创新延伸服务,针对每个债券账户中的债券组合,为投资机构按统一方法计算并定向提供个性化的持仓指数、var等指标数据,为提高机构内部实施风险计量和业绩考核等投资管理行为的有效性,创造了便利实践表明,基准产品体系越完整越精细,在实务应用中对应性就越精准,也才越有效;在实务层面应用的越实越深,在宏观层面的应用也就会越可靠国债收益率曲线正是这个基准体系中的基准,是国债收益率曲线在基准产品编制实践中的应用,这种应用反过来也促进了国债收益率曲线的公信力和可靠性的提高

从实务层面看,自2009年开始,财政部在国债和代理地方政府债券招标发行中,逐渐采用了中债—国债收益率曲线作为发行招标的投标参考基准;银监会要求银行业金融机构于2007年10月起以中债收益率曲线作为市场风险管理的计量参考基准,2012年3月要求银行业金融机构采用中债估值作为债券资产公允价值计量的基础;证监会推动基金公司从2007年7月1日起采用以中债收益率曲线为基础的中债估值作为基金持有银行间债券资产净值计算的基准;保监会定制了中债—国债收益率曲线750个工作日的移动平均值,于2010年2月通知要求保险(放心保)机构用作保险准备金计量基准在监管部门提出要求之前,一些管控意识较强的金融机构就主动采用了中债价格指标来管理债券投资;之后,机构的主动性逐渐增强,从获取情况分析,约有95%的存量债券持有者使用这套指标,主要用于内部定价分析、风险监控、会计计量和业绩评价等领域

从宏观层面看,多年来,中国人民银行定期发布的《货币政策执行报告》、《中国人民银行年报》和《金融市场运行情况》,以及财政部发布的《国债管理报告》等公开披露的报告中、持续采用中债—国债收益率曲线反映债券市场利率变化情况中国人民银行调统司在对中债—国债收益率曲线长达十年的回归分析后得出的结果显示,我国银行间市场10年期与2年期国债收益率之间的点差,对未来的经济增长具有统计上显着的预测能力,对国家统计局宏观经济景气一致指数具有先行作用,先行期达12个月,可以为货币政策提供有价值的参考因此,从货币政策操作(或中介)目标意义上讲,国债收益率曲线既具有相关性,也具有可控性

应用实践效果在逐步显现以中债—国债收益率曲线为基准构建形成的中债价格指标,在一定程度上反映了债市与经济金融的现状和预期,促进了投资者交易定价的理性化,并为机构管理债券投资在内部风控、会计计量及业绩考核等方面提供了多层次的支持,同时也明显提高了相关外部监管的有效性

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